La “tasa de exigencia” del inversionista
La “tasa de exigencia” empresaria es aquella por la cual un inversionista optaría por arriesgar su capital en un proyecto de inversión y dejar de lado una alternativa menos conveniente. Dicho de otra manera: es lo que espera de renta anual por cada unidad monetaria invertida en un proyecto, y que le haría abandonar la “seguridad relativa” de una caja de ahorro (p.e.). Cuando se realiza una inversión se busca satisfacer una necesidad del ser humano, pero quien la realiza ve la posibilidad de obtener beneficios. Si fuere un proyecto desarrollado por el estado pretende el beneficio de la comunidad, pues tal vez se trate de interés social y de servicios difícilmente valorizables a precio de mercado; pero si fuese un emprendimiento con capital privado busca el beneficio sobre el capital inmovilizado. Ambos proyectos poseen una tasa de exigencia (no similares) pero en éste artículo solo se hará referencia a la TE del inversionista privado. Cuando se tiene capital, la opción primera es la del ahorro, entonces la “tasa de oportunidad” (TO) primera es el beneficio que se obtendrá al “distraer” los recursos que dejaría de percibir. En nuestro mercado la alternativa ahorro más beneficiosa es la de adquirir un Certificado de Ahorro (CDA) a plazos y para ciertos compradores un Bono del Banco Central, que en términos nominales puede que sea similar a la tasa de inflación anual ó sólo un poco superior a ella. TO = [(1+t)/(1+r)]-1 donde "t" es la tasa anual que paga el CDA, "r" es la tasa de inflación anual Si la “t” del CDA fuera menor que la “r” de la inflación: el capital ahorrado no mantendría su poder adquisitivo al momento de percibir los intereses por los ahorros realizados. Para invertir en un proyecto (que ya tiene un riesgo diferente) al TO se le incorpora una TR (tasa de riesgo) que depende: del producto, del país y del mercado, y se la denomina “tasa de exigencia”, que representa el retorno anual que un empresario exige cuando va a realizar en un proyecto. Existe una metodología algo mas sofisticada en cuanto a los valores que participan en la determinación del "Ko", pero ya no se incluye en éste artículo. Palabras clave: Tasa de exigencia, Tasa de oportunidad, TMAR